ExplainSpeaking: взгляд на экономику Индии в 2020 году

Индия начала календарный год с самых медленных темпов роста ВВП за шесть лет и закончила его вступлением в техническую рецессию. Вот как все это происходило.

Рабочие-мигранты направляются в Нью-Дели из различных частей Уттар-Прадеша в поисках работы после строгой изоляции в Индии из-за пандемии Covid-19 в августе. (Экспресс-фото: Правин Кханна)

Уважаемые читатели!

Прямо в течение года в Объяснять , мы стремились разобраться в наиболее важных событиях в индийской экономике. К концу года вот основные моменты 2020 года и пять вещей, на которые следует обратить внимание в 2021 году.

2020 календарный год начался на довольно слабой ноте, поскольку Темпы роста ВВП Индии достигли шестилетнего минимума в 2019 году, а затем постепенно замедлился. Вот статья, которая включает выводы бывшего главного экономического советника Арвинда Субраманиана, чтобы объяснить, как и почему индийская экономика теряла динамику роста.

Так как союзный бюджет теперь представлен 1 февраля, большая часть января была сосредоточена на понимание упражнения по составлению бюджета. Предоставлением контекста была эта статья на почему бедные в Индии остаются бедными. Согласно докладу Всемирного экономического форума о глобальной социальной мобильности, в Индии члену бедной семьи потребуется 7 поколений, чтобы достичь среднего дохода; в Дании для этого потребовалось бы всего 2 поколения.

Ключевой проблемой при подготовке бюджета на 2020-2021 годы было падение доверия к цифрам бюджета . Поскольку Covid-19 разрушает экономику еще до начала нового финансового года, эта проблема, вероятно, сохранится.

Другой ключевой проблемой в бюджете - и это тоже, вероятно, будет проблемой в предстоящем бюджете на 2021-22 годы - было соблюдение фискальной корректности. Но уродливая правда о Присоединение Индии к Закону о FRBM заключается в том, что благодаря тому, что индийские политики игнорируют ключевой показатель дефицита доходов, фискальная консолидация теперь фактически вредит экономическому росту Индии.

Как оказалось, Бюджет на 2020-2021 годы не было и близко к бюджету большого взрыва, на который многие надеялись. Было ясно, что у центрального правительства не было ресурсов, чтобы дать толчок экономике.

Еще более тревожным было то, что государственные финансы также становились все более напряженными . Примечательно, что индийские штаты, вместе взятые, тратят в полтора раза больше, чем центральное правительство тратит из своего бюджета.

В совокупности это означало, что в то время, когда темпы роста Индии находились на шестилетнем минимуме и замедлялись, у правительств, как на центральном, так и на уровне штатов, было довольно мало денег.

Именно в этот момент пандемия Covid-19 поразила экономику Индии. Уже 22 марта, в день комендантского часа Джанты, мы собрали этот отраслевой анализ это объясняет, почему индийская экономика сейчас гораздо более уязвима, чем во время глобального финансового кризиса в 2008–2009 годах.

Женщина в защитной маске несет сумки с покупками во время фестиваля Дхантерас на рынке Ладжпат Нагар в Нью-Дели, Индия, в пятницу, 13 ноября 2020 г. (Фото Bloomberg: Prashanth Vishwanthan)

Поскольку в Индии была введена общенациональная изоляция, правительство объявило о первоначальном наборе мер. (называется премьер-министр Гариб Калян Йоджана) чтобы ограничить ущерб. В Резервный банк Индии слишком разбросаны, чтобы противостоять Великой изоляции, которая увидела цены на сырую нефть стали отрицательными впервые в истории.

Когда стали очевидны неблагоприятные последствия сбоев, вызванных Covid, мы попытались объяснить некоторые из наиболее важных вопросов:

• Как была вспышка нарушение как предложения, так и спроса на банковские ссуды?
• Почему были Средние, малые, микропредприятия больше всего пострадали от изоляции Covid-19?
• Если правительство просто прибегнет к печатать больше денег облегчить экономические страдания?
• И что наспех сделал изменения в трудовое законодательство в нескольких штатах подразумевается?

К началу мая стало ясно, что без немедленной дополнительной помощи со стороны правительства, индийская экономика может столкнуться с масштабным финансовым крахом.

В конце концов, 12 мая премьер-министр Нарендра Моди объявил о том, что Пакет Атма-Нирбхар Бхарат Абхиян, с особым упором на сектор ММСП. Но было много причин, почему это пакет подвергся критике даже как Рост ВВП продолжился колебаться и Moody’s понизило рейтинг Индии .

Особую озабоченность на этом этапе вызывал призыв запретить торговлю с Китаем из-за растущего пограничного конфликта между двумя странами. Мы объяснили, почему общий запрет на торговлю с Китаем будет контрпродуктивным для Индии, и почему, в более широком смысле, политика движется к атма-нирбхарте или уверенность в своих силах не нова и вряд ли приведет к успеху.

ПРИСОЕДИНЯЙСЯ СЕЙЧАС :Телеграмм-канал The Express с объяснениями

Женщина и ребенок выходят из музыкального магазина, поскольку на нижнем этаже, освобожденном недавно арендатором в Бангалоре, отображается табличка с надписью «разрешить» (AP Photo: Aijaz Rahi)

Затем, в начале сентября, первые официальные оценки Индии показали, что внутренняя экономика сократилась почти на 24% в квартале апрель-май-июнь, что сделало Индию одной из наиболее пострадавших крупных экономик мира.

Теперь стало ясно, что после того, как с начала экономической либерализации в 1992 году среднегодовые темпы роста составляли около 7%, экономика Индии, вероятно, сократится более чем на 7% в 2020-2021 годах.

К декабрю стало ясно, что Индия вступила в технический спад. Более того, поскольку это сокращение произошло за счет длительного замедления темпов роста ВВП с 2016-17 гг., Экономический стресс проявлялся в рост безработицы , рост бедности и падающее здоровье и благополучие граждан в целом.

С точки зрения RBI, постоянно высокая инфляция постоянно подрывала его способность стимулировать рост.

Итак, что нас ждет в 2021 году?

Есть пять основных проблем.

Одно, быстрое решение фермерских волнений. Данные показывают, что сельское хозяйство в Индии довольно неоплачиваемое и, как таковой, этот сектор требует реформ. Однако для того, чтобы реформы сработали, правительству следует учиться на опыте Китая , и должны заручиться поддержкой фермерского сообщества. Правительство должно понимать, что настойчивых протестов на улице - будь то по экономическим вопросам, например, по законам о фермерских хозяйствах, или по неэкономическим, например, по вопросу CAA-NRC - лучше избегать, когда более крупная идея состоит в том, чтобы вывести экономику из тисков общества. рецессия.

Пешеходы переходят зебровый переход в районе Марджкет внутреннего круга Коннот-Плейс, Нью-Дели

Во-вторых, союзный бюджет на 2021-22 годы должен заложить прочную основу политики для повышения экономической активности в Индии в среднесрочной перспективе. Ежегодный инкрементализм будет контрпродуктивным, потому что экономические агенты - будь то крупный бизнес, утверждающий свои инвестиционные планы, или рабочие-мигранты, решающие вернуться на работу, или семьи, выбирающие между покупкой более крупного автомобиля и получением дополнительных сбережений - уже страдают от всевозможных неопределенностей. .

Хорошей отправной точкой для правительства может быть правильная оценка и честно объявленные истинные темпы развития экономики Индии. В последние несколько лет правительство либо неверно оценило темпы экономического роста, либо неправильно поняло причины замедления роста, и в результате оказалось за кривой экономической политики.

Первые предварительные оценки роста ВВП в 2020–2021 годах будут опубликованы 7 января, и они предоставят наиболее точные оценки до того, как 1 февраля будет представлен бюджет.

В-третьих, решение проблемы отказа от расширенного нормативного воздержания, будь то в форме непризнания неработающих активов в банковской системе или приостановление действия Кодекса о несостоятельности и банкротстве.

В-четвертых, быстрое предоставление вакцины широкой публике, потому что это самый надежный способ восстановления экономики.

Семья мигрантов на пути домой в Уттар-Прадеш, возле станции метро Mayur Vihar в Дели, 14 мая 2020 года.

И последнее, но не менее важное: агрессивное отношение к участию в восстановлении мировой экономики. За последнее десятилетие все больше и больше стран становятся изолированными и протекционистскими. За последние 3-4 года Индия также виновата в отказе от международной торговли - например, в решении не вступать в ВРЭП. Но есть несколько возможностей, по которым Индия все еще может углубить свои торговые связи. Примером может служить возможное соглашение о свободной торговле с Соединенным Королевством.

Желаю вам всего наилучшего в 2021 году!

Удит

ПОДЕЛИТЕСЬ С ДРУЗЬЯМИ: