Объяснение: уродливая правда о присоединении Индии к Закону о FRBM

Полностью игнорируя дефицит доходов и сосредотачиваясь только на сдерживании бюджетного дефицита, правительство добилось того, что Закон FRBM теперь наносит ущерб экономическому росту, что прямо противоположно тому, что предполагалось от бюджетной консолидации.

Правительство, соблюдающее правила FRBM, пользуется большим доверием среди рейтинговых агентств и участников рынка - как национальных, так и международных.

По прошествии лет бюджетный дефицит стал ключевым фактором, на который нужно обращать внимание при представлении каждого бюджета. Он считается наиболее важным показателем финансового здоровья правительства.

Закон о бюджетной ответственности и управлении бюджетом, который был инициирован в 2003 году, но с тех пор несколько раз корректировался, устанавливает красные линии для всех типов государственного дефицита, включая бюджетный дефицит. Правительство, соблюдающее правила FRBM, пользуется большим доверием среди рейтинговых агентств и участников рынка - как национальных, так и международных.

Не допустить, чтобы бюджетный дефицит полностью вышел из-под контроля, было одним из выдающихся достижений действующего правительства NDA. Однако по мере замедления экономического роста Индии на правительство оказывалось растущее давление с целью нарушить ортодоксальность FRBM и потратить сверх целевого показателя бюджетного дефицита в попытке перезапустить внутренний экономический рост.

Другие, однако, продолжают предупреждать, что реальный бюджетный дефицит уже намного превышает официальное значение, и поэтому нет возможности для дальнейшего увеличения государственных расходов.

Какое из этих рассказов верно?

Собственно, ни то, ни другое. Но чтобы понять это, нужно сначала понять, что такое разные типы дефицита и почему важно их ограничивать.

Разъяснение бюджета, часть 1: Как составляется союзный бюджет

Какие бывают типы дефицита?

Как упоминалось выше, бюджетный дефицит - это превышение суммы, которую правительство планирует потратить, над той, которую правительство ожидает получить. Очевидно, чтобы восполнить этот пробел, государству нужно занять деньги на рынке.

Но все государственные расходы неодинаковы. Например, если расходы идут на выплату заработной платы, тогда они считаются расходами доходов, но если они идут на строительство дороги или завода, то есть что-то, что, в свою очередь, увеличивает способность экономики производить больше, то они характеризуются как капитальные. статья расхода.

Бюджетный дефицит - еще один ключевой показатель, отражающий превышение расходов над доходами. Разница между бюджетным дефицитом и дефицитом доходов заключается в капитальных расходах правительства.

Как правило, для правительства считается неблагоразумным с финансовой точки зрения занимать деньги для получения доходов. В результате Закон о FRBM 2003 г. предписал, что, помимо ограничения бюджетного дефицита до 3% от номинального ВВП, дефицит доходов должен быть снижен до 0%. Это означало бы, что все государственные займы (или бюджетный дефицит) за год покрыли бы только капитальные расходы правительства.

Почему предпочтительнее капитальные затраты над доходными расходами?

В любой экономике, когда правительство тратит деньги или снижает налоги, это влияет на экономическую активность страны (измеряемую с точки зрения изменения номинального ВВП или общих доходов). Но это влияние (также называемое эффектом мультипликатора) совершенно разное для доходов и капитальных затрат.

Точнее, как показано в документе Суканья Бозе и Н. Р. Бханумурти «Фискальные мультипликаторы для Индии», мультипликатор меньше 1 для доходов и более 2,5 для капитальных затрат. Другими словами, когда правительство тратит 100 рупий на повышение заработной платы в Индии, экономика растет чуть менее чем на 100 рупий. Но когда правительство использует эти деньги для строительства дороги или моста, ВВП экономики вырастает на 250 рупий. .

Если правительства будут тратить деньги на строительство капитала вместо того, чтобы растрачивать имеющиеся у них деньги на популистские схемы, такие как повышение заработной платы или подачки, экономика выиграет в два с половиной раза больше.

Тогда возникает вопрос: как заставить правительства переключиться с доходов на капитальные затраты? Вот здесь и пригодится Закон FRBM.

Разъяснение бюджета, часть 2 | Что подрывает доверие к цифрам бюджета Индии

В чем значение закона FRBM?

Распространенное понимание Закона FRBM состоит в том, что он предназначен для сокращения или ограничения государственных расходов. Но это ошибочное понимание. На самом деле Закон FRBM - это не механизм сжатия расходов, а механизм переключения расходов, - говорит Бханумурти, профессор Национального института государственных финансов и политики (NIPFP).

Другими словами, Закон FRBM - ограничивая общий бюджетный дефицит (до 3% от номинального ВВП) и требуя полного устранения дефицита доходов, - помогает правительствам переключить свои расходы с доходов на капитал.

Это также означает, что - опять же, вопреки распространенному мнению - соблюдение закона FRBM не должно приводить к сокращению ВВП Индии, а скорее к его увеличению.

Вот как: Когда вы сокращаете дефицит доходов, то есть уменьшаете свои заимствования для финансирования расходов на доходы, и вместо этого занимаете средства только для того, чтобы потратить на строительство капитала, вы увеличиваете общий ВВП в 2,5 раза по сравнению с суммой заемных денег. Так что соблюдение Закона FRBM - беспроигрышный вариант. Зачем какой-либо стране принимать правила FRBM, если они не будут способствовать более быстрому росту? - спрашивает Бханумурти.

Каковы достижения Индии в соблюдении Закона о FRBM?

В недавнем рабочем документе Бханумурти, Боса и Сакши Сатиджи под названием «Фискальная политика, деволюция и индийская экономика» авторы прослеживают историю.

В период с 2004 по 2008 год правительство Индии добилось гигантских успехов в сокращении как дефицита доходов, так и дефицита бюджета. Но впоследствии этот процесс был обращен вспять, во многом благодаря глобальному финансовому кризису и замедлению темпов роста внутри страны. С тех пор в Закон было внесено несколько поправок, по существу откладывающих поставленные цели.

Но худшее развитие событий произошло в 2018 году, когда правительство Союза перестало ориентироваться на дефицит доходов и вместо этого сосредоточилось только на бюджетном дефиците.

Разъяснение бюджета, часть 3: Является ли движение к организованному производству ответом на кризис рабочих мест в Индии?

Каково значение отказа от решения проблемы дефицита доходов?

Бханумурти рассказывает историю, которую он часто преподает в классе: «Отец дал своему сыну курицу и утку и попросил его отнести их домой. Но отец предупредил: держите утку за шею, а курицу за ноги. У утки сильная шея и слабые ноги; обратное верно для курицы. Сын начал свой путь домой, но где-то по пути остановился, и когда он продолжил, он держал курицу за шею, а утку за ноги. К тому времени, как сын добрался до дома, обе птицы были бесполезны ».

Именно это и произошло, когда правительство перестало ориентироваться на дефицит доходов, сосредоточившись только на сдерживании бюджетного дефицита. По словам Бханумурти, это перевернуло действие Закона о FRBM.

Почему?

Потому что без принуждения к сокращению дефицита доходов правительство в течение последних двух лет сдерживало бюджетный дефицит за счет сокращения своих капитальных затрат. В результате мы достигли точки, когда соблюдение Закона FRBM фактически посылает импульс сокращения. Другими словами, соблюдение Закона FRBM приводит к полной противоположности того, что предполагалось, - говорит Бханумурти. Я утверждал, что это один из факторов, способствующих структурному спаду в индийской экономике.

Итак, каковы же дальнейшие шаги для правительства в то время, когда оно изо всех сил пытается поднять экономику и соблюдать Закон FRBM?

Бханумурти говорит, что необходимо вернуться к исходному Закону FRBM от 2003 года, признав сокращение дефицита доходов и сделав его приоритетным. Это поможет правительству увеличить расходы, которые фактически увеличивают ВВП.

Express Explained теперь в Telegram. Нажмите здесь, чтобы присоединиться к нашему каналу (@ieexplained) и будьте в курсе последних новостей

ПОДЕЛИТЕСЬ С ДРУЗЬЯМИ: