RBI проводит операцию «Твист», чтобы снизить долгосрочные ставки

Операция Twist - это операция денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США, которая включает покупку и продажу государственных ценных бумаг для стимулирования экономики за счет снижения долгосрочных процентных ставок.

RBI снизил ключевую процентную ставку - ставку репо - на 135 пунктов до 5,15% в этом году, но банки отказались от нее только частично.

19 декабря Резервный банк Индии решил провести свою версию «Операции Twist» путем одновременной покупки и продажи государственных ценных бумаг в рамках операций на открытом рынке (OMO) за 10 000 крор рупий каждая 23 декабря. Операция Twist - это название, данное компании. операция денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США, которая включает покупку и продажу государственных ценных бумаг для стимулирования экономики за счет снижения долгосрочных процентных ставок.

Почему именно сейчас операция «Твист»?

RBI снизил ключевую процентную ставку - ставку репо - на 135 пунктов до 5,15% в этом году, но банки отказались от нее только частично. Годовая медианная маржинальная стоимость ссудной ставки (MCLR) снизилась только на 49 базисных пунктов (б.п.). Операция Twist обычно приводит к снижению долгосрочной доходности, что помогает стимулировать экономику за счет удешевления ссуд для тех, кто хочет купить дома, автомобили и финансировать проекты, в то время как сбережения становятся менее желательными, поскольку они не приносят столько же процентов. RBI заявляет, что это решение последовало за анализом текущей ликвидности и рыночной ситуации, а также за оценкой меняющихся финансовых условий. Центральный банк заинтересован в снижении долгосрочных ставок, чтобы дать толчок инвестициям и оживить экономику. Идея состоит в том, что инвестиции в бизнес и спрос на жилье в первую очередь определялись долгосрочными процентными ставками.

Что планирует RBI на 23 декабря?

Центральный банк принял решение приобрести одну ценную бумагу на сумму 10 000 крор - 6,45% GS 2029. Это долгосрочная 10-летняя облигация. Что касается продажи, он предложил продать четыре ценные бумаги на общую сумму 10 000 крор рупий - 6,65% GS 2020, 7,80% GS 2020, 8,27% GS 2020 и 8,12% GS 2020. Все эти четыре ценные бумаги короткие. со сроком погашения в 2020 году. Когда РБИ приобретет 6,45-процентную облигацию 23 декабря, ожидается рост спроса, что приведет к снижению долгосрочной доходности. С другой стороны, продажа краткосрочных ценных бумаг поднимет краткосрочную ставку. Однако банкиры говорят, что «операция« Твист », скорее всего, положит конец ожиданиям снижения процентной ставки. По словам банкира, это сигнал о том, что RBI недоволен тем, что кривая доходности казначейских векселей опускается ниже ставки репо, и его готовность поглотить предложение правительства в то время, когда аппетит инвесторов в долгосрочной перспективе невысок.

Опыт США.

В 1961 году администрация Джона Ф. Кеннеди предложила решение оживить слабую экономику за счет более низких долгосрочных процентных ставок при сохранении неизменных краткосрочных процентных ставок - инициатива, теперь известная как «Операция Твист» в честь песни Чабби Чекера и танец тогда охватывал нацию. ФРС США применила эту политику. Затем в конце 2011 и 2012 годов ФРС реализовала программу «Операция Твист», чтобы стимулировать экономику, пострадавшую от мирового финансового кризиса. Первая программа проводилась с сентября 2011 года по июнь 2012 года и включала перераспределение активов ФРС на сумму 400 миллиардов долларов. Второй проходил с июля 2012 года по декабрь 2012 года и охватил в общей сложности 267 миллиардов долларов США в ответ на продолжающийся вялый рост экономики США. В декабре 2012 года ФРС завершила программу и заменила ее другой политикой количественного смягчения, направленной на снижение долгосрочных ставок за счет покупок на открытом рынке долгосрочных казначейских облигаций и ценных бумаг с ипотечным покрытием.

Что такое операции на открытом рынке?

RBI управляет и контролирует ликвидность, силу рупии и денежно-кредитное управление посредством покупки и продажи государственных ценных бумаг (G-Secs) с помощью денежного инструмента, называемого операциями на открытом рынке. OMO - это рыночные операции, проводимые RBI посредством продажи и покупки G-Sec на рынке и с рынка с целью корректировки условий ликвидности в рупиях на рынке на долгосрочной основе. Когда RBI чувствует, что на рынке имеется избыточная ликвидность, он прибегает к продаже ценных бумаг, тем самым высасывая ликвидность в рупиях. Точно так же, когда условия ликвидности жесткие, RBI может покупать ценные бумаги на рынке, тем самым высвобождая ликвидность на рынок. В пятницу доходность 10-летних эталонных облигаций упала на 13 б.п. до 6,60% после объявления RBI.

ПОДЕЛИТЕСЬ С ДРУЗЬЯМИ: