Объяснение: почему RBI оставил процентные ставки без изменений

Обзор денежно-кредитной политики RBI оставил процентные ставки без изменений, вопреки общим ожиданиям рынка. Посмотрите, как опасения по поводу инфляции и роста привели к этому решению, а также другие ключевые моменты.

Губернатор RBI Шактиканта Дас. (Экспресс фото / файл)

Резервный банк Индии удерживал процентные ставки на удержании в четверг, стремясь сдержать рост розничной инфляции, несмотря на то, что рост остается проблемой. С февраля этого года RBI снизил учетные ставки на 115 базисных пунктов и закачал в финансовую систему около 10 миллионов рупий ликвидности. В своем обзоре денежно-кредитной политики, который проводится раз в два месяца в четверг, он также дал зеленый сигнал схеме реструктуризации ссуд для спасения нуждающихся заемщиков.

Почему Комитет по денежно-кредитной политике не снизил процентные ставки?

Хотя губернатор Шактиканта Дас сказал, что гибкая позиция RBI сохраняется, сохранение ставок противоречит ожиданиям широкого рынка в отношении снижения процентных ставок, чтобы позволить банкам выдавать больше ссуд. Розничная инфляция, измеряемая индексом потребительских цен, выросла в июне до 6,09% с 5,84% в марте, превысив среднесрочный целевой диапазон RBI в 2-6%. Похоже, это был серьезный красный флаг, который побудил MPC принять единогласное решение.

Кроме того, Дас выразил обеспокоенность по поводу того, что внутренняя продовольственная инфляция остается высокой. Учитывая неопределенность перспектив инфляции и слабое состояние экономики в условиях пандемии, группа экспертов решила оставить учетную ставку на прежнем уровне, оставаясь при этом внимательно следить за устойчивым снижением инфляции, чтобы использовать доступное пространство для поддержки возрождения экономия.

Почему RBI беспокоит инфляция?

Управляющий RBI дал понять, что общие данные о розничной инфляции за апрель-май 2020 года требуют большей ясности. Сама цель инфляции еще больше затрудняется резким скачком цен на продукты питания из-за наводнений в восточной Индии, сбоями, связанными с изоляцией, и давлением роста затрат в виде высоких налогов на нефтепродукты, повышения тарифов на услуги связи и роста цен на сырье. в росте цен на сталь и золото из-за спроса на безопасную гавань.

Общая инфляция в июне после двухмесячного перерыва и условно рассчитанные показатели инфляции за апрель-май добавили неопределенности прогнозу инфляции. Сбои в цепочке поставок из-за Covid-19 сохраняются, что сказывается как на ценах на продукты питания, так и на непродовольственные товары. Хотя ценовое давление на основные овощи еще не снизилось, продукты на белковой основе также могут стать точкой давления, учитывая жесткий баланс спроса и предложения в случае зернобобовых.

RBI отмечает, что перспективы инфляции непродовольственных категорий чреваты неопределенностью. Неустойчивость финансовых рынков и рост цен на активы также создают риски для улучшения перспектив. Общая инфляция может оставаться на высоком уровне во втором квартале 2020-2021 годов, но может снизиться во второй половине 2020-2021 годов благодаря значительному благоприятному базовому эффекту.

Источник: Отчет о финансовой стабильности RBI, июль 2020 г.

Работает ли предыдущее снижение процентной ставки?

RBI заявил, что кумулятивное снижение ставки репо на 250 базисных пунктов с февраля 2019 года влияет на экономику, снижая процентные ставки на денежном рынке, рынке облигаций и кредита и сужая спреды. В мае MPC снизил ставку репо на 40 базисных пунктов до 4%, сохранив при этом свою политику адаптации. Фактически, за последние семь месяцев MPC уже снизил ставку репо на 115 базисных пунктов, хотя передача банками клиентам еще не завершена. Тем не менее, RBI сообщает, что передача ставок по банковским кредитам улучшилась, при этом средневзвешенная кредитная ставка по новым кредитам в рупиях снизилась на 91 базисный пункт в течение марта-июня. С другой стороны, упали и ставки по депозитам, что ударило по вкладчикам.

Как RBI оценивает экономику?

В нем говорится, что экономическая активность начала восстанавливаться с минимумов апреля-мая после неравномерного возобновления работы в некоторых частях страны в июне. Однако новые инфекции Covid-19 вынудили возобновить блокировку в нескольких городах и штатах, и несколько высокочастотных индикаторов выровнялись. RBI и многие эксперты, в том числе председатель HDFC Дипак Парех, заявили, что восстановление сельской экономики, как ожидается, будет устойчивым, чему будет способствовать прогресс в посеве харифа.

Производственные компании, ответившие на опрос RBI о перспективах развития промышленности, ожидают, что внутренний спрос постепенно восстановится со второго квартала и сохранится в течение первого квартала 2021-22 годов. В целом на 2020-2021 годы ожидается отрицательный рост реального ВВП. Раннее сдерживание пандемии может улучшить перспективы. Более продолжительный спрэд, отклонения от прогноза нормального сезона дождей и волатильность мирового финансового рынка являются рисками ухудшения ситуации.

Экспресс объяснилсейчас наТелеграмма. Нажмите здесь, чтобы присоединиться к нашему каналу (@ieexplained) и будьте в курсе последних новостей

Зависит ли RBI от толчка ликвидности, чтобы снизить ставки и ускорить рост?

Меры по обеспечению ликвидности, объявленные RBI с февраля 2020 года, составили около 9,57 крор рупий, что эквивалентно примерно 4,7% от номинального ВВП на 2019-20 годы. RBI заявил, что меры по обеспечению ликвидности на данный момент помогли значительно снизить процентные расходы для корпоративных заемщиков, что привело к эффективной передаче более низких процентных ставок и улучшению финансовых условий. Ситуация для небанковских финансовых компаний и паевых инвестиционных фондов стабилизировалась после того, как Covid-19 впервые потряс рынки в марте.

В четверг RBI объявил о дополнительном специальном механизме ликвидности в размере 10 000 крор рупий по ставке репо по политике - 5 000 крор рупий каждому Национальному жилищному банку и NABARD. Ожидается, что это улучшит приток средств в жилищный сектор, НБФК и микрофинансовые организации. Такие меры, как реструктуризация ссуд, направлены на улучшение позиции ликвидности компаний и частных лиц.

Также в Разъясненном | Две причины, по которым RBI не снизил процентные ставки, вопреки ожиданиям

Каковы новые рамки реструктуризации кредитов для стрессовых активов?

Поскольку мораторий на погашение кредитов закончится 31 августа, банки и RBI ожидают всплеска проблемных кредитов. К марту 2021 года проблемные активы могут вырасти до 14,7% от общего объема кредитов. временное окно реструктуризации для тех, кто находится в дефолте не более 30 дней по состоянию на 1 марта 2020 года. Для реструктуризации корпоративных и крупных займов установлен строгий мониторинг и соблюдение норм, чтобы предотвратить постоянное «озеленение» проблемных кредитов. Для корпоративных заемщиков банки могут задействовать план санации до 31 декабря 2020 года и внедрить его до 30 июня 2021 года. В качестве серьезного смягчения для банков, RBI заявил, что ссудные счета должны оставаться стандартными до даты вызова.

Реструктуризация крупных рисков потребует независимой кредитной оценки рейтинговыми агентствами и утверждения процесса комитетом экспертов под председательством К. В. Камата. Чтобы смягчить влияние ожидаемых потерь по ссудам, банкам необходимо создать 10% резерв против таких счетов при санации. В случае наличия нескольких кредиторов у одного заемщика банкам необходимо подписать межкредиторское соглашение (ICA). Ожидается, что план пересмотра ссуды будет держать под контролем уровень безнадежных ссуд.

А как насчет урегулирования личных ссуд?

Для них RBI создал отдельную структуру. Только те личные ссудные счета, которые были классифицированы как стандартные, но не просрочили более 30 дней по состоянию на 1 марта 2020 года, имеют право на урегулирование. Однако кредитные линии, предоставленные кредиторами своему персоналу / персоналу, не принимаются. План урегулирования проблемы ссуд физическим лицам может быть применен до 31 декабря 2020 г. и должен быть реализован в течение 90 дней после этого. В отличие от реструктуризации более крупных корпоративных рисков, не будет никаких требований в отношении подтверждения третьей стороной экспертным комитетом или рейтинговыми агентствами, а также необходимости в ICA в случае личных займов. Срок ссуд по санации не может быть продлен более чем на два года. Планы урегулирования несостоятельности могут включать изменение графика платежей, конвертацию любых начисленных или подлежащих начислению процентов в другую кредитную линию.

Читайте также | Какая связь между уровнем инфляции и процентной ставкой?

ПОДЕЛИТЕСЬ С ДРУЗЬЯМИ: