Объяснение: что Франклин Темплтон закрывает кредитные фонды для инвесторов

Новости о закрытии фонда Франклина Темплтона в Индии: поскольку пандемия Covid-19 привела к серьезным нарушениям рынка и неликвидности, фонд заявил, что принял решение, чтобы защитить ценность для инвесторов посредством управляемой продажи портфеля.

Штаб-квартира Franklin Resources Inc., материнской компании подразделения по управлению деньгами Франклина Темплтона, находится в Сан-Матео, Калифорния. (Фото Bloomberg: Ноа Бергер)

Взаимный фонд Франклина Темплтона, девятый по величине в стране, потряс инвесторов своим решением закрыть с пятницы шесть ориентированных на доходность управляемых кредитных фондов. Шесть схем - фонд с низкой дюрацией Franklin India, фонд динамического накопления, фонд кредитного риска, план краткосрочного дохода, фонд сверхкоротких облигаций и фонд возможностей получения дохода - объединили активы под управлением в размере около 28000 крор рупий, что составляет почти 25% от общих активов. под управлением (116 322 крор) Franklin Templeton MF в Индии.

Фондовый дом заявил, что принял решение, чтобы защитить ценность для инвесторов посредством управляемой продажи портфеля на фоне серьезной дислокации рынка и неликвидности, вызванных пандемией COVID-19. Однако инвесторы готовятся к существенным потерям.

Что означает сворачивание схем для инвесторов?

По сути, это означает, что Franklin Templeton MF сначала ликвидирует активы в схемах, а затем вернет деньги инвесторам. В условиях сложной рыночной ситуации инвесторы могут не получить немедленного выхода. Инсайдеры отрасли говорят, что фонду может быть сложно найти покупателя на активы с низким рейтингом в портфеле, поэтому инвесторам, возможно, придется подождать. С другой стороны, если фондовый фонд будет активно искать новых покупателей для этих активов, он будет существенно сокращен, что будет означать большие потери для инвесторов в отношении их капитальных вложений.

Экспресс объяснилсейчас наТелеграмма. Нажмите здесь, чтобы присоединиться к нашему каналу (@ieexplained) и будьте в курсе последних новостей

Как сказал один инвестор, инвесторы заплатят высокую цену за некомпетентность фонда. Фондовый дом обвинил пандемию COVID-19 и изоляцию в неспособности управлять активами инвесторов.

Повлияет ли это решение на другие схемы фонда?

Фонд заявил, что это решение не повлияет на все другие фонды, которыми он управляет - акционерный, долговый и гибридный. Таким образом, ликвидация этих схем окажет ограниченное влияние на инвесторов других схем. Фонд заявил, что продолжающийся кризис ликвидности на рынке повлиял на высокодоходные кредитные ценные бумаги с более низким рейтингом в Индии, и, поскольку эти шесть схем имели прямое отношение к ним, они пострадали.

Мотоциклист проезжает перед зданием Franklin Templeton Investments в Хайдарабаде. (Фото Bloomberg: Адиль Халим)

Что такое фонды кредитного риска?

Фонды кредитного риска - это долговые фонды, играющие по принципу «высокий риск - высокая прибыль». По определению, кредитные фонды инвестируют 65 процентов портфеля в облигации с рейтингом AA или ниже, и инвесторы должны знать, что они вкладывают средства в схемы, которые вкладывают средства в бумаги с более низким рейтингом. В то время как облигации компаний с более высоким рейтингом более безопасны и предлагают более низкие процентные ставки, фонды кредитного риска обычно инвестируют в облигации с более низким рейтингом, которые предлагают более высокую доходность, но также несут более высокий риск.

Закрытие шести схем беспрецедентно и может подорвать доверие инвесторов к паевым инвестиционным фондам.

Почему они рискованные?

Было замечено, что менеджеры большинства фондов кредитного риска гонятся за высокой доходностью и игнорируют связанный с этим более высокий риск. Эта стратегия хорошо себя зарекомендовала при благоприятных внешних условиях - в экономике наблюдались более высокие темпы роста и отсутствие чрезмерного давления на фронт ликвидности. В такие времена, когда кредитные средства предоставлялись компаниям с более слабым балансом, шансы дефолта были низкими. Однако, когда в экономике наблюдается стресс, и даже сильным компаниям сложно привлекать средства, наиболее уязвимы компании с более слабым балансом и более высоким кредитным плечом (с рейтингом AA и ниже). В такое время банки, паевые инвестиционные фонды и финансовые учреждения, которые кредитуют такие компании, увидят, что в их бухгалтерских книгах накапливается стресс, и заемщики не смогут обслуживать выплаты процентов и основной суммы долга. Инвесторы сейчас задаются вопросом, почему только Франклин Темплтон не смог прочитать надписи на стене и действовать раньше.

Насколько важна роль управляющего фондом?

Хотя все фонды кредитного риска инвестируют до 65% в облигации с рейтингом AA или ниже, эксперты рынка говорят, что управляющие фондами могут снизить свой риск, следуя стратегии более высокой диверсификации. Если схема значительно диверсифицируется в части активов (не учитывая больших рисков для нескольких компаний), то даже в случае дефолта одной или двух компаний, это не повлияет на весь портфель. Точно так же, если схема хорошо диверсифицирована с точки зрения ответственности (не имея только нескольких крупных инвесторов), то даже если один или два инвестора ищут выкупа, это не подталкивает фондовый фонд к продаже, как это произошло с Франклином Темплтоном.

Следует ли инвесторам беспокоиться о своих деньгах в кредитных фондах других фондов или в долговых фондах?

Хотя ликвидация схемы не влияет на инвестиции в другие схемы, инвесторам все же необходимо оценить, где находятся их инвестиции. Поскольку экономика сталкивается с серьезными проблемами из-за блокировки, а несколько компаний в разных секторах испытывают трудности, инвесторам пора посмотреть на качество компаний, в которые они вложили свои инвестиции. Если их инвестиции связаны с долгом или капиталом компаний с более низким рейтингом и высокой долей заемных средств, они должны рассмотреть возможность их перераспределения.

Не пропустите из объясненного | Как падение цен на нефть влияет на сахар и что это значит для Индии

Ассоциация паевых инвестиционных фондов Индии провела телефонную конференцию, на которой лидеры отрасли заверили инвесторов, что им не следует паниковать. Назвав то, что произошло во Франклине Темплтоне, единичным случаем, Нилеш Шах, председатель AMFI и управляющий директор Kotak Mahindra Mutual Fund, сказал, что кредитный профиль и профиль ликвидности инвестиций в отрасли хорошие, и отдельное событие не повлияет на повседневную жизнь отрасли. сегодняшние операции. Фактически, в большинстве фондов кредитного риска произошел значительный сдвиг в сторону более качественных активов, увеличения денежной наличности и лучшего профиля ликвидности, и они смогли справиться с повседневными выплатами в эти трудные времена, сказал Шах.

Милинд Барве, управляющий директор HDFC AMC, также успокоил инвесторов. Заявив, что размер фонда кредитного риска составляет лишь около 5 процентов от общей суммы долга, он сказал: «Это не отрасль, имеющая категориальные проблемы. Розничным инвесторам не следует паниковать из-за того, что мы считаем разовым инцидентом. Им следует внимательно посмотреть на портфель кредитных фондов и от этого успокоиться.

ПОДЕЛИТЕСЬ С ДРУЗЬЯМИ: