История входа и выхода из высокозатратной схемы FCNR
Чтобы поддержать курс рупии, RBI предложил обменять эти средства минимум на три года по фиксированной ставке 3,5%, что привело к притоку в размере 34 миллиардов долларов и помогло стабилизировать валюту.
Одной из первых вещей, которые объявил новый управляющий RBI, Рагурам Раджан, было то, что центральный банк предложит специальное льготное окно для депозитов FCNR-B. В начале 1994 года, когда валютные резервы выросли примерно с 1 миллиарда долларов в июне 1991 года до 13 миллиардов долларов в результате прямых иностранных инвестиций, потоков иностранного портфеля и эмиссии акций за рубежом, Резервный банк Индии обратил внимание Министерства финансов на огромную ответственность. в виде депозитов в иностранной валюте, которые должны были быть погашены в июне того же года.
Это была схема невозвратных депозитов в иностранной валюте или FCNR-A, в соответствии с которой депозиты были деноминированы в таких валютах, как доллар США и фунт стерлингов, по привлекательным ставкам и с базовой гарантией центрального банка для покрытия любых курсовых убытков. . RBI должен был компенсировать разницу между обменным курсом, по которому были зарегистрированы депозиты, и курсом, по которому они были погашены, что сделало его большой выгодой для инвесторов, особенно на Ближнем Востоке.
Схема поощрялась в 1980-х годах для увеличения потоков капитала и помощи в финансировании дефицита текущего счета в то время, когда приток средств ограничивался двусторонней помощью, средствами Всемирного банка и таких институтов, как МВФ, и депозитами индейцев-нерезидентов. . Эти депозиты начали расти в 1982 году, после того как правительство подтолкнуло Резервный банк предложить ставки, которые были на два процентных пункта выше, чем ставки по депозитам в местных рупиях. В то время RBI действительно возражал, но был отклонен - Р. Н. Малхотра, который позже возглавил центральный банк, был в то время секретарем по экономическим вопросам. В том же году депозиты FCNR выросли - и к концу марта 1989 года они выросли до 8 255 крор рупий. Однако примерно в 1990-91 годах, после войны в Персидском заливе и кризиса платежного баланса в Индии, произошло истощение депозитов, которые, однако, должны были быть увеличены после открытия экономики.
К 1994 году непогашенная задолженность по этим депозитам превысила 10 миллиардов долларов - не считая процентов по ним и потенциальных убытков от курсовой разницы за пару лет до этого, когда рупия была девальвирована в 1991 году. Министр Манмохан Сингх, его секретарь в министерстве финансов, губернатор RBI С. Рангараджан и заместитель губернатора С.С. Тарапоре начали обсуждение этого вопроса.
Поскольку Индия начала постепенно наращивать свои валютные резервы, и RBI, и правительство признали, что эти дорогостоящие депозиты необходимо ликвидировать. Был комфортный приток от иностранных фондов, которые покупали акции индийских компаний, помимо иностранных фирм, вкладывающих капитал для строительства здесь единиц и налаживания связей с индийскими компаниями. Для RBI беспокойством был его баланс. Страхование убытков из-за разницы в обменных курсах означало бы их обеспечение и отражение на своих счетах и в своих пруденциальных резервах, а также указание на более широкое воздействие. Центральный банк не хотел принимать на себя удар или показывать убытки.
И это были не только банки. Многие учреждения государственного сектора, которых в 1990 и 1991 годах подтолкнуло правительство к заимствованиям, даже когда у них не было необходимости в таких заимствованиях, тоже приходилось нести такие убытки. Именно тогда после обсуждений с участием министра финансов, управляющего RBI и других официальных лиц было решено, что правительство возьмет на себя ответственность за это. Если бы счет должен был оплачиваться правительством, не было бы никаких проблем, связанных с резервированием, как указывал центральный банк в ходе переговоров, и правительство согласилось с этим.
Итак, в бюджете на 1994-95 гг. Правительство решило выделить 365 крор рупий для принятия на себя обязательств по убыткам от курсовой разницы, которые ранее должен был нести RBI. Министерство финансов и RBI, в свою очередь, пришли к соглашению о том, что центральный банк будет постепенно увеличивать долю своих ежегодных трансфертов правительству. В середине 1994 года министерство и RBI договорились, что настало время закрыть дорогостоящую схему FCNR.
По мере сворачивания схемы с ее гарантиями была введена пара новых схем. Извлекая уроки из ошибок прошлого, центральный банк решил разрешить банкам предлагать другую схему под названием FCNR-B, предоставив банкам возможность брать на себя риски, связанные с обменным курсом. Это предоставит банкам валютные ресурсы для кредитования своих клиентов, которые могут нуждаться в иностранном финансировании. Чтобы помочь банкам, RBI смягчил требования, в том числе по кредитованию приоритетного сектора. Банки тоже быстро наращивали эти депозиты, но при этом не беспокоились о центральном банке. Так было до 2013 года, когда индийская валюта подверглась атаке, и дефицит текущего счета и бюджетный дефицит увеличились в последний год перед уходом правительства УПА.
Одной из первых вещей, которые объявил новый управляющий RBI, Рагурам Раджан, было то, что центральный банк предложит специальное льготное окно для депозитов FCNR-B. Чтобы поддержать курс рупии, RBI предложил обменять эти средства минимум на три года по фиксированной ставке 3,5%, что привело к притоку в размере 34 миллиардов долларов и помогло стабилизировать валюту. Управление выкупом этих средств не должно быть проблемой, как это могло случиться в прошлом с наращиванием резервов.
ПОДЕЛИТЕСЬ С ДРУЗЬЯМИ:
