Разъясненные идеи: что может сделать Индия для решения проблемы отрицательного роста ВВП?
Экономический рост, скорее всего, снизится и в оставшиеся три квартала, при этом в течение всего года снижение темпов роста превысит 10%, пишут Сонал Варма и Ауродип Нанди.
Во время изоляции в Калькутте, Западная Бенгалия, 31 августа 2020 г. (Экспресс-фото: Партха Пол) Открытие того, что ВВП сократилось почти на 24 процента, подтвердило, что ущерб, нанесенный экономике Индии, был одним из самых серьезных в мире, пишут Сонал Варма и Ауродип Нанди, экономисты Nomura.
Почему Индия так плохо себя показала по сравнению с другими странами?
Во-первых, в Индии была одна из самых жестоких строгостей в мире. Во-вторых, в отличие от других стран, Индия была гораздо более экономной в своих бюджетных ответах.
В-третьих, до начала пандемии экономика находилась в состоянии классического балансового кризиса. Основные двигатели роста - потребление, инвестиции и экспорт - замедлились с конца 2018 года. Пандемия усугубила и без того истощенные финансы корпораций, банков и теневых банков.
Хотя мы можем оценить последовательное улучшение роста ВВП во втором квартале, вероятно, произойдет еще одно значительное сокращение на (-) 10,4 процента. Рост, вероятно, останется на отрицательной территории в следующие два квартала, достигнув (-) 5,4% в 3 квартале и (-) 4,3% в 4 квартале, в среднем (-) 10,8% в 2020-2021 годах.
Что это значит для политики?
Стремительное падение темпов роста должно служить мрачным напоминанием о цене чрезмерно осторожных бюджетных ответных мер. они пишут . При отсутствии контроля более длительный период активности ниже нормы может иметь негативные последствия для рынка труда, ММСП и, в конечном итоге, для банковской системы.
Денежно-кредитная политика оказалась чрезмерно эффективной, и в условиях высокой инфляции, которая фактически помешала RBI в дальнейшем снижении процентных ставок в ближайшем будущем, мяч находится в фискальном суде.
Они пишут, что это могут быть денежные переводы и государственные программы занятости в городских районах, а также другие меры поддержки.
Слон в комнате - ограниченный объем фискальной поддержки, предлагаемой до сих пор - по-видимому, из-за озабоченности по поводу фискального пространства.
Читайте также | Разъясненные идеи: два фактора, которые будут определять курс экономики Индии на оставшуюся часть года.
Пока что RBI сосредоточился на поддержке за счет ликвидности на вторичных рынках и других мер регулирования, направленных на снижение доходности, сглаживание кривой доходности и стимулирование банков покупать больше государственных бумаг.
Если это не удастся, монетизация долга, как это уже сделала Индонезия, может стать вторым раундом защиты. они заключают .
ПОДЕЛИТЕСЬ С ДРУЗЬЯМИ:
