Объяснение: Как работает исключение из списка и почему «Веданта» не справилась с этим?

Vedanta объявила, что смогла получить предложения только на 125 крор акций вместо 134 кроров акций, необходимых для завершения процесса исключения из списка.

Ключевым вопросом, по мнению некоторых экспертов, была обнаруженная цена, по которой Веданте потребовалось бы приобрести значительную часть акций.

Веданта объявила в субботу, что не удалось собрать количество акций, необходимое для завершения процесса делистинга с фондового рынка. Мы рассмотрим процесс исключения из листинга и то, как Vedanta не смогла собрать пороговую сумму в 90% акций компании, даже после того, как публичные записи первоначально показали, что предложения акционеров пересекли этот порог.

Как работает процесс исключения из списка?

В процессе делистинга учредители компании запускают процесс обратного букбилдинга, в котором акционеры могут выставить свои акции на покупку промоутерам по установленной цене. Обнаруженная цена - это цена, предложенная акционерами, по которой компания может преодолеть порог в 90% акций, необходимый для завершения процесса исключения из списка. Следовательно, самая низкая цена, по которой компания может завершить приобретение 90% акций, - это цена открытия.

Какие были проблемы при исключении Веданты из списка?

Vedanta объявила, что смогла получить предложения только на 125 крор акций вместо 134 кроров акций, необходимых для завершения процесса исключения из списка. Однако более ранние публичные записи показывают, что Веданте было предложено более 137 миллионов акций. Эксперты отмечают, что такое несоответствие связано с тем, что некоторые предложения о продаже акций не были подтверждены иностранными акционерами.

Иностранные акционеры владеют акциями через кастодиана, но кастодианы не имеют права участвовать на вторичном рынке, и поэтому заявки подаются брокерами, пояснил Рави Дубей, партнер юридической фирмы Indus Law. Дуби добавил, что поэтому любые заявки, размещенные брокером, должны быть подтверждены хранителями, и что в этом случае было необычно большое количество неподтвержденных заявок, что привело к тому, что компания не достигла порога в 134 крор акций.

Эксперт, который не пожелал называться, сказал, что этот процесс может быть использован для искусственного достижения 90% -ного порога в тех случаях, когда некоторые участники торгов даже не владеют акциями, тем самым подтолкнув мелких акционеров к участию в процессе исключения из списка, который, по их мнению, скорее всего, удастся. Эксперт отметил, что расследование, заказанное SEBI, необходимо для выяснения того, почему было так много неподтвержденных предложений.

Нажмите здесь, чтобы подписаться на Express Explained в Telegram

Были ли неподтвержденные заявки единственной причиной провала делистинга?

Ключевым вопросом, по мнению некоторых экспертов, была обнаруженная цена, по которой Веданте потребовалось бы приобрести значительную часть акций. Согласно источникам, в то время как ряд институциональных инвесторов предлагали свои доли по цене около 170 рупий, LIC, которой принадлежит 6,37% акций Vedanta, и некоторые более мелкие инвесторы предлагали акции по цене 320 рупий. платить намного больше 160–170 рупий за акцию, которую они заложили в бюджет для значительной части акций, и, вероятно, отклонили бы предложение в конце процесса, даже если бы они смогли выполнить 90% -ный порог акций, предложенных в процессе .

Ключевой вопрос заключался в том, что, хотя промоутеры хотели сделать делистинг по цене около 160 рупий, они смогли собрать на этом уровне предложение только на 96 крор, или 70% акций, сказал Навин Кулкарни, ИТ-директор Axis Securities. что некоторые акционеры могли посчитать, что стоимость акций была намного выше, поскольку в 2018 году они торговались по цене около 320 рупий.

Как решить проблему неподтвержденных заявок?

Dubey of Indus Law заявил, что SEBI следует рассмотреть вопрос о том, чтобы разрешить хранителям акций, принадлежащих иностранным инвесторам, участвовать в торгах напрямую в процессе обратного букбилдинга, что устраняет проблему необходимости подтверждения заявок брокеров хранителями.

Он добавил, что в рамках текущего процесса один крупный инвестор может иметь слишком большое влияние на процесс обратного построения книги, и SEBI может рассмотреть возможность установления ценовых диапазонов, чтобы ограничить цены, по которым акционер может предлагать акции в процессе. Дуби отметил, что такое изменение потребует адекватных мер предосторожности, чтобы промоутеры не смогли воспользоваться депрессивной рыночной ситуацией для делистинга своих компаний.

Также в Разъясненном | Меры по увеличению потребления: сделайте ставку, чтобы положить деньги в руки, а затем свяжите их.

ПОДЕЛИТЕСЬ С ДРУЗЬЯМИ: