Национальный конвейер монетизации: раскрытие стоимости старых проектов через частный сектор

Правительство обнародовало проект национального проекта монетизации сроком на четыре года, стоимость которого оценивается в 6 миллионов рупий. Каков план правительства, какие активы перечислены в списке и возникнут ли проблемы?

Министр финансов Союза Нирмала Ситхараман (фото PTI)

Правительство в понедельник представила четырехлетний национальный конвейер монетизации (NMP) оценивается в 6 крор рупий. Он направлен на то, чтобы раскрыть ценность старых проектов путем вовлечения частного сектора, передачи им прав на доход, а не владения проектами, и использования полученных таким образом средств для создания инфраструктуры по всей стране.

Было объявлено, что NMP обеспечивает четкую основу для монетизации и дает потенциальным инвесторам готовый список активов, способных вызвать инвестиционный интерес. Правительство подчеркнуло, что это уже существующие активы, которые не подвержены рискам исполнения, и поэтому должны стимулировать частные инвестиции. Структурирование транзакций монетизации, обеспечение сбалансированного профиля риска активов и эффективное выполнение NMP будут ключевыми проблемами.

Что такое монетизация?

В транзакции монетизации правительство в основном передает права на доход частным сторонам на определенный период транзакции в обмен на авансовый платеж, долю дохода и обязательство по инвестированию в активы. Например, инвестиционные фонды в сфере недвижимости (REIT) и инвестиционные фонды в инфраструктуру (InvIT) являются ключевыми структурами, используемыми для монетизации активов в дорожном и энергетическом секторах. Они также торгуются на фондовых биржах, что также обеспечивает ликвидность для инвесторов через вторичные рынки. Хотя это механизм структурированного финансирования, другие модели монетизации на основе PPP (государственно-частного партнерства) включают: Operate Maintain Transfer (OMT), Toll Operate Transfer (TOT) и Операции, техническое обслуживание и развитие (OMD). OMT и TOT использовались в секторе автомагистралей, а OMD - в аэропортах.

Министр финансов Нирмала Ситхараман сказал: «Здесь нет земли, весь этот (NMP) говорит о проектах на заброшенных месторождениях, в которые уже были сделаны инвестиции, где есть завершенный актив, который либо находится в упадке, либо он не полностью монетизирован, либо используется недостаточно. . Таким образом, привлекая частное участие в этом, вы сможете лучше монетизировать его и обеспечить дальнейшие инвестиции в строительство инфраструктуры.

Каков план правительства?

Активы автомобильного, железнодорожного и энергетического секторов будут составлять более 66% от общей оценочной стоимости активов, подлежащих монетизации, с оставшимися будущими секторами, включая телекоммуникации, горнодобывающую промышленность, авиацию, порты, трубопроводы для природного газа и нефтепродуктов, склады и стадионы. Что касается ежегодной поэтапной реализации по стоимости, 15% активов с ориентировочной стоимостью 0,88 миллиона рупий планируется развернуть в текущем финансовом году. NMP будет работать одновременно с Национальным инфраструктурным трубопроводом в размере 100 крор рупий, о котором было объявлено в декабре 2019 года. Предполагаемая сумма, которая будет получена за счет монетизации, составляет около 14% от предложенных затрат для Центра в размере 43 крор рупий в рамках NIP.

Что такое список активов?

Активы в списке NMP включают: 26 700 км дорог, железнодорожных станций, железнодорожных составов и путей, 2 8608 км3 линий электропередачи, 6 ГВт гидроэлектрических и солнечных электростанций, 2,86 тыс. Км волоконно-оптических линий и 14 917 опор. в телекоммуникационном секторе - 8 154 км газопроводов и 3 930 км нефтепродуктопроводов. В секторе дорог правительство уже монетизировало 1 400 км национальных автомагистралей на сумму 17 000 крор рупий. Еще пять активов были монетизированы через PowerGrid InvIT, собрав 7700 крор рупий.

Кроме того, для монетизации будут выставлены 15 железнодорожных вокзалов, 25 аэропортов и доля центрального правительства в существующих аэропортах и ​​160 угледобывающих проектов, 31 проект в 9 крупных портах, 210 тыс. Тонн складских активов, 2 национальных стадиона и 2 региональных центра. . Ожидается, что реконструкция различных правительственных колоний и объектов гостеприимства, включая отели ITDC, принесет 15 000 крор рупий.

Какие проблемы?

Среди основных проблем, которые могут повлиять на дорожную карту NMP, являются: отсутствие идентифицируемых потоков доходов в различных активах, уровень использования мощностей в газовых и нефтепроводных сетях, механизм разрешения споров, регулируемые тарифы на активы энергетического сектора и низкий интерес инвесторов к национальным активам. шоссе ниже четырех полос движения. Хотя правительство пыталось решить эти проблемы в рамках программы NMP, выполнение плана остается ключом к его успеху. Структурирование транзакций монетизации считается ключевым моментом. Медленные темпы приватизации государственных компаний, включая Air India и BPCL, а также не очень обнадеживающие заявки в рамках недавно запущенной инициативы ГЧП в поездах указывают на то, что привлечь интерес частных инвесторов не так-то просто.

Потенциал монетизации активов платных дорог, хотя и является протестированным на рынке классом активов с установленными моделями монетизации, ограничен процентом участков с четырехполосной и выше конфигурацией. Общая протяженность национальных автомагистралей (NH) с четырьмя полосами движения и выше оценивается примерно в 23% от общей сети NH, согласно структуре NMP. Правительство попыталось решить эту проблему с помощью плана монетизации активов с четырьмя полосами и выше.

В структуре MNP отмечается, что другими ключевыми препятствиями для процесса монетизации являются проблемы, связанные с конкретными активами, такие как наличие идентифицируемого потока доходов. Это особенно актуально для железнодорожного сектора, где успех ГЧП как способа реализации проектов ограничен.

У Конканской железной дороги, например, есть несколько заинтересованных сторон, в том числе правительства штатов, которые владеют долей в предприятии. В этом случае создание эффективной структуры транзакции монетизации может оказаться непростой задачей.

Новостная рассылка| Нажмите, чтобы получать лучшие объяснения дня на свой почтовый ящик

ПОДЕЛИТЕСЬ С ДРУЗЬЯМИ: