ExplainSpeaking: Выводы из последнего отчета RBI о денежно-кредитной политике
На этой неделе в дискуссии может доминировать выбор лауреата Нобелевской премии этого года по экономике.
Уважаемые читатели!
Самой большой новостью прошедшей недели стал обзор денежно-кредитной политики. Октябрьский обзор был отложен из-за того, что центральное правительство не смогло назначить свою квоту из трех членов в Комитет по денежно-кредитной политике Резервного банка Индии.
Несмотря на задержку, возможное решение MPC - статус-кво по ставке репо - неудивительно.
Учитывая, что розничная инфляция - переменная MPC RBI обязана целевым показателем по закону - оставалась выше зоны комфорта по большей части с декабря прошлого года, ожидалось, что MPC решит подождать, прежде чем снижать ставку репо (ставка, по которой Центральный банк Индии ссужает деньги банковской системе).
Однако в начале встречи двумя более существенными вопросами были оценка RBI того, насколько серьезно это ударит по темпам роста ВВП в этом финансовом году, а также прогноз по инфляции.
Что касается инфляции, RBI ожидает устойчивого снижения.
Разъяснил | Почему RBI считает, что «отскок быстрее и сильнее» возможен
Инфляция ИПЦ прогнозируется на уровне 6,8 процента во втором квартале: 2020-2021 годы, на уровне 5,4-4,5 процента во втором полугодии 2020-2021 годов и 4,3 процента в первом квартале: 2021-22 годы, говорится в заявлении о политике.
Другими словами, с учетом того, что инфляция, как ожидается, будет в пределах комфортного диапазона RBI - то есть 4%, +/- 2 процентных пункта - во второй половине года, в ближайшие месяцы может произойти снижение ставки репо.
Что касается роста ВВП, RBI установил маркер и заявил, что он ожидает, что экономика сократится на 9,5% в текущем финансовом году.
MPC считает, что возрождение экономики после беспрецедентной пандемии COVID-19 имеет наивысший приоритет в проведении денежно-кредитной политики. Хотя инфляция была выше допустимого диапазона в течение нескольких месяцев, MPC считает, что основными факторами являются, по сути, шоки предложения, которые должны исчезнуть в последующие месяцы по мере того, как экономика разблокируется, цепочки поставок восстанавливаются и деятельность нормализуется.
Соответственно, они могут быть рассмотрены на данном этапе при определении курса денежно-кредитной политики. Принимая во внимание все эти факторы, MPC решает сохранить статус-кво в отношении учетной ставки на этом заседании и дождаться ослабления инфляционного давления, чтобы использовать пространство, доступное для дальнейшей поддержки роста, согласно заявлению о политике.
Читать | RBI выступает против продления кредитного моратория: удар по кредитной дисциплине
RBI действительно попытался компенсировать паузу в снижении ставок, еще больше удешевив предоставление новых кредитов. Это было сделано за счет корректировки весовых коэффициентов риска и снижения стоимости создания кредита для банков. Это также обеспечило большую ликвидность для помощи в создании кредита.
Короче говоря, хотя есть обнадеживающие признаки восстановления, не совсем ясно, как все будет развиваться, и именно поэтому RBI продолжает находиться в режиме ожидания. В идеале, когда экономика восстанавливается и линии поставок восстанавливаются, розничная инфляция должна снизиться, но все зависит от снижения уровня заражения Covid-19. Если по какой-либо причине он снова вырастет, все ставки будут отменены.
Экспресс объяснилсейчас наТелеграмма. Нажмите здесь, чтобы присоединиться к нашему каналу (@ieexplained) и будьте в курсе последних новостей
Помимо обзора денежно-кредитной политики, RBI также выпустил свой второй Отчет о денежно-кредитной политике за 2020 год. MPR публикуются дважды в год - один раз в апреле, а затем в октябре - и предоставляют всесторонний обзор состояния экономики.
Вот пять выдающихся графиков октябрьского выпуска.
График 1 ДИАГРАММА 1 показывает, какие профессиональные прогнозисты, опрошенные в ходе опроса Резервного банка в сентябре 2020 года, ожидали, что рост реального ВВП Индии будет продолжаться. Резкий рост в первом квартале следующего финансового года вызван эффектом базы - благодаря резкому сокращению ВВП почти на 24% в первом квартале текущего финансового года.
График 2 ДИАГРАММА 2 отображает потребительское доверие как текущее, так и то, что потребители ожидают через год. В то время как индекс текущей ситуации упал до рекордно низкого уровня в сентябре, на год вперед, потребительское доверие улучшилось в сентябре 2020 года за счет улучшения настроений в отношении общей экономической ситуации, сценария занятости и доходов.
График 3 ДИАГРАММА 3 отображает настроения с точки зрения бизнеса, и здесь история немного лучше. Обзор отраслевых перспектив RBI отражает оптимизм, поскольку ожидания (синяя линия) на квартал впереди вернулись в зону роста (выше 100).
График 4 ДИАГРАММА 4 подчеркивает огромную разницу между внутренними и международными ценами на топливо. Губернатор RBI Шактиканта Дас в прошлом выражал обеспокоенность по поводу роли таких высоких внутренних цен на топливо (в основном благодаря высоким налогам со стороны центрального правительства) в повышении розничной инфляции. Высокая розничная инфляция была основной причиной того, что RBI не смог еще больше снизить процентные ставки.
График 5 и 6 ДИАГРАММА 5 и 6 показывает состояние жилищной промышленности Индии. Пандемия просто усугубила тенденцию к уменьшению количества продаваемых единиц и выпуска новых единиц. Это в значительной степени отражает две вещи: во-первых, проблемы регулирования и финансирования в жилищной отрасли, а во-вторых, падение потребительского спроса.
Мнение | Восстановление и его недовольство
В результате общий индекс цен (красная пунктирная линия на последнем графике) также имеет тенденцию к снижению. Единственным исключением в период после коронавируса стал рынок Бангалора, где цены резко выросли в первом квартале.
На предстоящей неделе в дискуссии может доминировать выбор последнего лауреата Нобелевской премии по экономике. Решение, вероятно, будет обнародовано в понедельник. Двое из прошлогодних победителей - Абхиджит Банерджи и Эстер Дюфло - имели огромные связи с Индией.
В год, когда экономики всего мира сталкиваются с одной из самых сложных проблем, а лица, принимающие решения, постоянно изо всех сил пытаются найти правильные инструменты политики для решения проблемы спроса, а также шоков предложения, было бы интересно посмотреть, кто будет выбран для высшая честь.
Оставайся в безопасности.
Удит
ПОДЕЛИТЕСЬ С ДРУЗЬЯМИ:
